欢迎来到中国机电网    [ ]  [ ]

返回盛通彩票|English|设为盛通彩票|加入收藏|

您现在的位置:中国机电网 - 技术资料
【国金研究】汇川技术中报业绩点评:q2业绩跌幅环比收窄,工控行业景气转折在即
作者: 佚名 时间:2019-8-30文章来源:搜狐访问量:734

原创【国金研究】汇川技术中报业绩点评:q2业绩跌幅环比收窄,工控行业景气转折在即

2019-08-30 10:10来源:国金证券研究

原标题:【国金研究】汇川技术中报业绩点评:q2业绩跌幅环比收窄,工控行业景气转折在即

国金证券研究所

资源与环境研究中心

电新团队

核心结论

业绩

公司发布2019年中报,实现营业总收入和归母净利润分别为27。19、3。99亿元,较上年同期分别增长9。96%、-19。67%。

投资建议

贝斯特51%股权于7月份开始并表,暂不考虑贝思特并表,我们认为下半年工业自动化业务有望逐步企稳回暖,预计 2019-2021 年净利润12。4亿、14。7亿、 18。9亿,给予公司目标价 28。4元,对应 2019 年 38x。

经营分析

q2业绩跌幅环比收窄,经营净现金流改善明显。

q2单季度公司归母净利润分别为2。69亿,同比下降10。09%,跌幅相比q1有所收窄,主要源于q2三费率环比下浮3。1pct,但是h1研发费用率达到13。63%,依然处于高位,公司加大新产品研发力度将支撑公司进一步扩充品类,完善平台化布局。此外,公司上半年经营性现金流同比增长247%,部分原因是公司为保障资金安全,主动降低对于资信能力较差的专用车厂的电控出货。

自动化业务韧性强待转折,伺服毛利率提升是亮点。

受中美贸易战影响,5-6月份制造业pmi在短暂复苏后又重新迈入荣枯线下,公司通用自动化上半年营收版块12.16亿,同比增长3%,测算通用变频器业务约7.2亿,同比增长12.8%,通用伺服和可编程控制器约4.1亿、0.9亿,同比小幅下降。

但是仍然存在三大亮点:

①公司发力大传动业务,抓住冶金、石油等流程型行业自动化升级、改造机遇,推行基于工艺的变频传动产品实现了较好的增长。

②公司自动化业务正积极贯彻公司“组织和人才结构变革”,自动化业务相关事业部、行业线等销售业务部分更为贴近客户,为客户提供端到端解决方案。

③上半年行业竞争有所加剧,公司加强it建设,通过实施物料降本、精益生产等方式降低成本,整体自动化产品毛利率保持稳定,伺服等运动控制类产品毛利率逆势提升。汇川电梯一体化业务版块上半年实现营收6。2亿,同比增长12。3%,表现出色。贝斯特半年度净利润完成度已达53%,随着下半年竣工加快,全年大幅超出2。36亿盈利预测为大概率。

新能源车业务下半年值得期待。h1新能源车业务营收2。26亿,同比下滑20。7%,新能源车订单情况略好。受到退补影响新能源和轨道交通版块整体毛利率22。08%,同比大幅下降但未来降幅空间有限。下半年公司最大客户宇通客车将迎来产销两旺,新能源乘用车仍有望实现多款车型定点,作为国内首家获得了莱茵tuv认证的ecu企业,定点海外顶级车企仍值得期待。

风险提示

重大资产重组不确定风险;宏观经济超预期下行风险;新能源车政策风险。

以上内容节选自国金证券已经发布的证券研究报告,具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义,应以完整版报告内容为准。

责任编辑:

声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。

阅读 ()

资讯关键词】:    【打印】【关闭】【返回顶部

  • 资讯
  • 政策
  • 市场
  • 技术
热点资讯
  • 一周
  • 一月
  • 一年

资讯投稿

邮箱:791495700@qq.com

电话:0571-28331524

版权所有:中国机电网|中国机电传媒研究中心

地址:杭州市滨江区西浦路1503号滨科大厦11楼(杭二中斜对面) 浙B2-20080178-6

联系电话:0571-87774297 传真:0571-28290892 Email:donemi@163.com 技术支持:杭州滨兴科技股份盛通彩票app

亚洲彩票app 荣鼎国际网 盛通彩票app 盛通彩票 盛通彩票登陆 荣鼎国际APP 优优彩票 乐盈彩票平台 乐盈彩票平台 荣鼎国际官网